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纺织服装产业链梳理专题二:从全球龙头市值变化看投资周期
作者:管理员    发布于:2021-04-07 17:55:50    文字:【】【】【

  

  聚金财团主管QQ:722972

  

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  纺织服装行业广阔、稳定且分散,全球装鞋规模1.4万亿美元,10年CAGR 2%。全球市值前20的54家纺织服装企业市值CAGR在10.4%,欧美日各有代表性龙头,中国企业崭露头角。投资表现优越的公司众多,可分为超长期稳定回报、中长期持续成长、中短期景气爆发三类,分别对应的是20年年化收益率高于15%且亏损概率低、10年年化收益率高于20%且亏损概率较低、3年年化收益率高于50%且亏损概率相对可控。

  奢侈品:品牌护城河铸就稳健的格局与估值溢价头部集团竞争格局高度稳固,品牌价值随时间沉淀而凸显。曾经跻身市值Top20的奢侈品集团共有11个。估值中枢在30倍上下,个股分化,近5年大部分公司估值有提升,导致估值差异的核心为盈利的稳定性。

  运动鞋服:突出的成长性带来丰厚的投资收益龙头长期成长性优越,受益赛道渗透率和品牌价值提升。曾经跻身市值Top20的运动鞋服集团共有11个。估值中枢在25倍上下,个股分化,近5年大部分公司估值中枢上移,导致估值差异的核心为成长的持续性。

  休闲时装/快时尚:极致的效率赢得广阔的市场龙头更替明显,行业空间最大。曾经跻身市值Top20的休闲时装快时尚集团共有14个。30年来估值中枢多在20倍上下,个股分化,近5年大部分公司估值中枢下降。导致估值差异的核心为增长的速度。

  制造供应:创造价值最大化成就隐形冠军产业链繁杂,细分领域内形成寡头。曾经跻身市值Top20的制造供应集团数量较少,共有8个。30年来估值中枢多在15倍上下,个股变化明显,整体中枢相对稳定。导致估值差异的核心因素为长期成长的能力。

  行业属性决定,纺织服装行业龙头中最常见的大投资机会是追求超长期复利,当然也不乏中短期机会,最重要是应将投资周期与企业生命周期合理匹配。标的选择依据中竞争格局最为关键,最终落实到成长速度、盈利能力和兑现概率后再来给予合理的估值水平。中国企业正崭露头角,推荐竞争力突出的龙头,申洲国际、安踏体育、李宁、波司登、滔搏。返回搜狐,查看更多

 
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